Continúa la "era del vendedor" para el mercado de refrigerantes

A medida que finaliza la temporada de resultados del tercer trimestre, la industria de los refrigerantes ha arrojado un informe de calificaciones de "menor volumen pero precios estables, con ganancias divergentes". Respaldados por rígidas restricciones a las cuotas de HFC y otro ajuste al alza de los precios de los contratos a largo plazo del cuarto trimestre, los precios de los refrigerantes convencionales continúan funcionando en niveles altos, y las ganancias netas de los líderes de la industria en general mantuvieron el crecimiento en los primeros tres trimestres. Sin embargo, arrastrados por la reducción del "subsidio nacional" de electrodomésticos, los cronogramas de producción de aire acondicionado cayeron bruscamente en el tercer trimestre y las ventas de refrigerantes se vieron bajo presión a corto plazo, con el mercado mostrando un patrón claro de divergencia de productos.

I. Precios: fluctuación de alto nivel, los contratos a largo plazo del cuarto trimestre aumentan otros 500 yuanes/tonelada

Según el último comentario diario de Fluorine Affairs Online y las cotizaciones en el mercado del este de China, los precios actuales de los refrigerantes convencionales son generalmente estables: el R32 se cotiza entre 64.500 y 65.500 yuanes/tonelada (Zibo Feiyuan cotiza 65.500 yuanes/tonelada), el R134a entre 64.000 y 65.000 yuanes/tonelada con suministro al contado relativamente limitado, R125 en 55.000 a 60.000 yuanes/tonelada, y R410A a 59.500-60.000 yuanes/tonelada; El R404A y el R507 se cotizan a 54.000-55.000 yuanes/tonelada y 52.500-54.000 yuanes/tonelada, respectivamente. El único producto que claramente se está debilitando es el R22, con cotizaciones al contado en el rango de 18.000 a 23.000 yuanes/tonelada, ya que los comerciantes liquidan activamente sus existencias y las ventas a bajo precio perturban el mercado; la demanda se concentra únicamente en mantenimiento y posventa, en su mayoría pequeños pedidos dispersos.

La firmeza de los precios se sustenta en el mecanismo de fijación de precios por contrato a largo plazo. Un informe de investigación de Guosen Securities señaló que el precio del contrato a largo plazo del aire acondicionado del cuarto trimestre aumentó en 500 yuanes/tonelada mes a mes, extendiendo la tendencia alcista del tercer trimestre de 2.900 yuanes/tonelada; Los datos de Baiinfo muestran que en los primeros tres trimestres de 2026, los precios promedio de R32, R125, R134a y R22 fueron 64.515 yuanes/tonelada, 55.000 yuanes/tonelada, 64.292 yuanes/tonelada y 22.723 yuanes/tonelada, respectivamente, todos en rangos históricamente altos.

Hay signos de mejora marginal por el lado de la demanda: los cronogramas de producción de aire acondicionado doméstico de octubre fueron de 5,10 millones de unidades, volviéndose positivos con un aumento interanual del 3,1%, y se prevé que los cronogramas de noviembre aumenten un 17,5%, lo que impulsará una recuperación en la demanda de R32, con las empresas firmes en el soporte de los precios y la oferta a bajo precio escasa. Sin embargo, la industria en su conjunto todavía se encuentra en un ciclo de liquidación de existencias en las terminales que se superpone con la temporada baja tradicional, y los actores del sector downstream sólo mantienen compras justo a tiempo con poca voluntad de perseguir aumentos de precios. Bajo el \"juego bidireccional entre el apoyo a la oferta mediante cuotas más estrictas y la débil demanda fuera de temporada\", el mercado generalmente espera que los refrigerantes continúen con un patrón de fluctuación de alto nivel y divergencia de productos.

II. Política: Cuota total sin cambios, estructura optimizada; El endurecimiento de los gases fluorados en la UE obliga a la sustitución

Según el periodista de Refrigeration Express, la política de cuotas sigue siendo el factor de "apoyo" más fuerte para el mercado. El Ministerio de Ecología y Medio Ambiente aprobó una cuota de producción total de HFC de 1.853 millones de tCO2e para 2026, sin cambios con respecto a 2025. En el segundo ajuste de cuotas para 19 empresas anunciado públicamente en octubre, la cuota de producción de R32 se redujo en 8.108 toneladas y la de R125 en 9.574 toneladas, para una reducción total neta de 1.141 toneladas; la última conversión de cuotas muestra que las empresas no han aumentado Las cuotas de R32 y las empresas líderes se mantienen firmes en su postura de controlar el volumen para sostener los precios, mientras el panorama de la industria continúa optimizándose. Además, a partir del 1 de enero de 2027, China prohibirá la producción de unidades multisplit (bomba de calor) R22, acelerando la eliminación de los HCFC.

A nivel internacional, el impacto de la regulación de gases fluorados de la UE se está volviendo evidente: a partir del 1 de enero de 2027, se prohibirá que las bombas de calor de fuente de aire de tipo dividido de menos de 12 kW utilicen refrigerantes con un PCA>150, y la prohibición relacionada de bombas de calor de aire acondicionado compactas de menos de 12 kW entrará en vigor en 2030; La cuota de HFC de la UE se reducirá casi a la mitad a partir de 2027, una reducción de casi el 50%. Los datos de seguimiento de las exportaciones de la industria muestran que de enero a abril de 2026, las exportaciones de R32 de China cayeron un 50% interanual, y el proceso de sustitución de refrigerantes de bajo PCA (series R290, CO₂, R454) se ha acelerado claramente. Actualmente, los precios al contado de los principales refrigerantes como el R32 en los mercados europeos y estadounidenses conllevan una prima de aproximadamente el doble del precio interno y, combinado con el aplazamiento de las reducciones de HFC por parte del Reino Unido y los EE. UU., las oportunidades estructurales de exportación y la presión de cumplimiento coexisten en los mercados extranjeros.